1.引荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天世界、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江大力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

　　7月30日宁德中报成绩沟通会上估计固态电池2027年小规划量产，供应链老练需求3-5年，2030年完成商业化。（1）全固态设备前道改变&难度更大，设备商获益于量价齐升（整线）中道等静压设备难度高，锂电设备&跨界玩家深度布局（价值量占比13%）。（3）全固态电池叠片设备的精度和数量要求更高，设备商强者恒强（价值量占比25%）。要点引荐固态电池设备整线供货商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，主张注重前道设备龙头【宏工科技】、干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供货商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光设备商【德龙激光】等。

　　2025年WAIC热度超前，很多具身智能企业展现机器人最新发展：1）宇树科技：展现搏斗拳击才能，动作流通丝滑，选用仿照学习技术道路）智元：展现舞蹈才能，别的直播与德马科学技术合作的物流分拣才能，清晰机器人落地新场景；3）银河通用：展现值守商超才能，可完成无人主动抓取物品；4）云深处：展现新品轮足四足机器人山猫；5）开普勒机器人：展现线性关节人形机器人，直播接连8小时续航工作才能

　　机器人运动控制才能发展敏捷，强化学习与仿照学习技术道路清楚。本次展会上机器人全体运控才能有较大前进，以宇树科技、众擎机器人、智元、开普勒为代表的企业已有较为杰出的运动步态。咱们咱们都以为机器人双足步态的练习范式现已收敛，在仿真环境中经过很多强化学习的范式证明可行，可以赋予机器人拟人步态。别的众擎机器人舞蹈，宇树科技拳击等展现性技术也较为亮眼，此类展现性技术遍及采纳仿照学习的范式，经过高质量的真实数采数据/有标示视频数据示教，让机器人仿照习得对应技术。大脑端亦有发展，具有特定场景商业落地才能。本次展会多家厂商展现叠衣服技术，展现出杰出的柔性资料操作才能；智元展现物流分拣才能，清晰机器人落地新场景。机器人现阶段大脑已具有开始推理与驱动使命履行才能，咱们判别未来将优先落地于中低节拍、高容错运用场景。

　　主张注重智元与宇树产业链，【绿的谐波】【中大力德】【恒工精细】【威孚高科】【宁波华翔】【卧龙电驱】【均普智能】【富临精工】【长盛轴承】【奥比中光】【首程控股】【华锐精细】【凌云光】【汉威科技】。

　　【工程机械】雅江下流水电工程开工，注重工程机械电动化&无人化带来的赢利弹性雅江下流水电项目坐落西藏自治区林芝市，工程首要采纳截弯取直、隧洞引水的开发方式，建造5座梯级电站，总出资约1.2万亿元。该项目土方量超5亿立方，工程机械需求包括大型挖掘机、装载机、矿卡、混凝土机械、路面机械等，有望大幅拉动国内工程机械需求。按三峡水电站的项目出资来看，以1.2万亿总出资规划测算对工程机械的拉动效果约为1000-1500亿元。雅江项目位处西藏林芝市，平均海拔3000米以上，高寒环境下柴油焚烧功能差、保养本钱高，电动化&无人化工程机械有望成为干流挑选，带来更高的单台设备价值量&赢利弹性，所以实践商场规划会高于预期规划。以7年工期来算，每年新增加的设备空间约150-200亿元，考虑电动化&无人化后空间在200-300亿元，2024年国内工程机械主机厂收入约2500亿元，收入弹性约为10%，但项目运用机械多为电动&无人的大型机械，盈余才能较高。依照30%毛利率，15%净利率测算，每年赢利增量30-40亿元，2024年主机厂赢利算计约170亿元，赢利弹性约15%-20%。相关个股：【三一重工】【某全品类龙头】【中联重科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】

　　【通用主动化】季节性要素+反内卷影响7月PMI环比-0.4pct，等待方针出手托底内需

　　7月制造业PMI达49.3%，较6月环比下降0.4pct，季节性要素+反内卷方针为根本原因。1）7月为传统出产冷季，产需景气量双双回落。需求方面，新出口订单PMI与新订单PMI双双回落。出产方面，受部分地区暴雨、高温等自然灾害影响，出产PMI同步回落。

　　2）一起，反内卷方针影响闪现，出产端PMI有所回落，但原资料端价格获益，7月原资料价格指数和出厂价格指数环比双双上升。后续等待内需影响方针出台托底内需，叠加季节性影响要素散失，推进PMI指数环比改进。

　　机床刀具职业引荐【纽威数控】【海天精工】【创世纪】【华中数控】【华锐精细】【欧科亿】；注塑机引荐【海天世界】【伊之密】；主动化板块引荐【埃斯顿】【国茂股份】【怡合达】。

　　危险提示：下流固定资产出资不及商场预期；职业周期性动摇危险；地舆政治学及汇率危险。